Глава ЦБ допустила снижение ставки в апреле

Комментирует ситуацию Максим Головатов, директор Казанского филиала БКС Премьер.

"Представители ЦБ очень редко делают прямые заявления по вопросам монетарной политики. Мы считаем, что главной причиной такого заявления со стороны Набиуллиной стала попытка остановить чрезмерное укрепление рубля, однако пока эта вербальная интервенция не оказала влияния на динамику национальной валюты", - говорит Максим Головатов.

Новость: Набиуллина де-факто заявила о снижении ставки в апреле. В ходе расширенной коллегии Минфина глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что на следующем заседании (намечено на 28 апреля) регулятор может обсудить, какими темпами следует ослаблять свою монетарную политику, т.е. понижать ставку на 25 б.п. или 50 б.п. Заявление Набиуллиной, по сути, означает, что решение о снижении ставки уже принято, и под вопросом остается только его масштаб. В качестве главной причины смягчения монетарной политики Набиуллина назвала низкие темпы инфляции (на 17 апреля недельный индекс потребительских цен снизился до 4.1% г/г).

Анализ: Реальная ставка ЦБ завышена. Несомненно, что текущая реальная ставка ЦБ (5.5%) выглядит завышенной для российской экономики с чисто макроэкономической точки зрения. Однако будущие инфляционные риски также остаются повышенными, что представляет проблему для регулятора. Возможность того, что сочетание сезонно слабого спроса на нефть, усиления геополитической напряженности и ужесточения монетарной политики в США может привести к резкому развороту тренда по курсу рубля, стала главным фактором, вынудившим ЦБ ранее занимать осторожную позицию в вопросах денежно-кредитной политики.

Новый прогноз по ключевой ставке ЦБ от БКС. Ранее мы полагали, что описанные выше опасения могут побудить ЦБ воздержаться от новых понижений ставки до июня. Однако последнее заявление Набиуллиной означает, что наше предположение может оказаться ошибочным. Теперь мы ожидаем, что ЦБ понизит ставку на 25 б.п. 28 апреля и, при условии, что внешние и внутренние риски останутся под контролем, еще на 25 б.п. 16 июня. Наш прогноз по ставке на конец 2017 г. не изменился – 8.5%.

Смотрите также:

• Бизнесмены не понимают, чем будет заниматься защитник прав предпринимателей РТ →
• В Совете по предпринимательству РТ будет группа по проблемам в банках →
• Земля вместо денег. Как намерены спасать вкладчиков Татфондбанка →