Ключевая ставка является важным инструментом, который используют центральные банки для регулирования экономического роста. В результате чего ставка оказывает значительное влияние и на финансовые рынки. В ближайшие две недели состоятся заседания по монетарной политике ведущих центральных банков мира. Какое решение по ключевой ставке они примут, и как оно отразится на фондовых рынках, обсуждали с Натальей Мильчаковой, ведущим аналитиком брокерской компании Freedom Finance Global.
Экскурс в теорию
Для начала разберемся на что влияет ключевая ставка.
- Инфляция. Когда инфляция высокая, центральный банк повышает ставку, чтобы замедлить экономический рост и снизить инфляционное давление.
- Стоимость кредитов. Когда ключевая ставка повышается, предприятиям и частным лицам становится дороже занимать деньги. В результате рост процентных ставок негативно сказывается на бумагах компаний, особенно акциях роста.
- Ценные бумаги с фиксированным доходом. Облигации особенно чувствительны к изменениям процентных ставок. Когда ставки растут, стоимость существующих облигаций снижается, поскольку новые облигации с более высокой доходностью становятся более привлекательными для инвесторов.
Таким образом, изменение ключевой процентной ставки может иметь значительные последствия для финансовых рынков. Поэтому инвесторам следует обращать внимание на заявления представителей центральных банков и соответствующим образом корректировать свои инвестиционные стратегии.
Ожидания и прогнозы
3 мая состоится очередное заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, на котором будет принято решение о ключевой ставке. Наталья Мильчакова ожидает, что регулятор поднимет процентную ставку на 25 базисных пункта, а после майского заседания займет выжидательную позицию, чтобы понаблюдать за динамикой потребительского спроса и инфляции.
«Фондовый рынок США, скорее всего, будет приветствовать любую тенденцию к замедлению повышения процентных ставок, поэтому, рынок акций может отреагировать ростом. Завершение ужесточения может подстегнуть спрос на рискованные активы, которые находятся под давлением с 2022 года как раз из-за растущей ставки», – отмечает эксперт.
Это позитивный знак для все инвесторов. После широкой коррекции в прошлом году котировки большинства международных компаний сейчас находятся на привлекательных уровнях. Многие крупные инвестиционные фонды уже начали приобретать значительные доли в их акциях. С начала текущего года главные бенчмарки S&P 500 и NASDAQ уже выросли на 6% и 13% соответственно. К сожалению, сейчас не все российские инвесторы могут заработать на росте акций международных компаний. Тем не менее интерес россиян к таким активам сохраняется – многие начинают инвестировать через иностранных брокеров. Так, среди наиболее популярных стран по открытию брокерского счета выделяется ОАЭ, Турция и Казахстан. В каждой юрисдикции есть свои нюансы, однако условия открытия счета в Казахстане более простые, и все коммуникации происходят на русском языке.
Ожидается, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) на заседании 4 мая также повысит ключевую ставку на 25 базисных пункта. Однако, по мнению Натальи Мильчаковой, реакция европейского фондового рынка на повышение ставок ЕЦБ менее предсказуема. Скорее всего, повышение может рассматриваться как негатив, поскольку высокие процентные ставки не сильно замедляют инфляцию, но зато тормозят экономический рост.
А вот российский Центральный банк на заседании 28 апреля, скорее всего, сохранит ключевую ставку на уровне в 7,5%. На это могут повлиять следующие факторы.
«Во-первых, замедление годовой инфляции потребительских цен в марте до рекордно низких за последний год 3,5%. Во-вторых, инфляционные ожидания населения на 12 месяцев продолжали замедляться. В-третьих, в марте резко выросли нефтегазовые доходы бюджета в связи с повышением НДД для нефтегазовых гигантов», – считает Наталья Мильчакова.
Вероятно, реакция российского фондового рынка на это решение будет слабой. Однако в фокусе внимания инвесторов будет характер комментариев представителей регулятора к его решению по процентной ставке.